舍得酒业2024年报透视：锚定老酒战略，蓄能穿越周期

近日,舍得酒业股份有限公司(SH600702,以下简称“舍得酒业”)披露2024年年度报告。年报显示,舍得酒业2024年实现营业收入53.57亿元,归属于上市公司股东的净利润3.46亿元。

同时,舍得酒业还公布拟每10股派发现金红利4.30元(含税),合计拟派发现金红利1.42亿元(含税),占公司2024年度归属于母公司股东净利润的40.94%。这一分红比例不仅创下了历史新高,而且连续两年都保持在40%以上,彰显了企业对股东回报的重视。

在白酒行业深度调整的背景下,舍得酒业2024年主动实施“控量挺价”策略,有效修复渠道生态,强化品牌护城河,为长远发展储备势能。依托“生态、老酒、文化”三大独特优势,舍得酒业正以更稳健的姿态蓄力长远发展,其构筑的差异化竞争力为业绩回暖提供强支撑,长期发展值得期待。

五年资产复合增长16%,逆势稳盘彰显发展韧性

在2024年白酒行业进一步深度调整、酒企主动降预期减增速,特别是次高端产品消费需求仍待恢复的大环境下,次高端阵营承压更大,舍得酒业的业绩表现符合市场预期。

数据显示,2024年舍得酒业总资产118.02亿元,较2020年增长53.48亿元,五年资产复合增长率达16.29%,彰显出稳健的内生增长动力。同时,精益化管理水平进一步提升,2024年管理费用同比减少15.37%。

在产品布局方面,公司的战略大单品品味舍得在次高端市场稳固了地位;藏品舍得10年继续培育高端消费群体;沱牌特级T68则升级发力大众酒市场。同时,舍得酒业还不断加强研发投入,以提升公司在上市白酒企业中的竞争力,也为老酒战略提供了基础。2024年,公司的研发费用达到了0.95亿元,研发费用占营业收入的比重为1.78%。

在渠道建设方面,舍得酒业推动渠道的双向发展。在传统渠道上,公司严格执行“控量、挺价、清库存”的方针,为渠道减负保利润,从而稳住了渠道的信心。另一方面,舍得酒业也顺应白酒电商渠道的发展趋势,加大了对电商业务的拓展力度,2024年电商渠道的销售额增长至4.46亿元。

此外,舍得酒业的国际化也取得了新突破。嫁接复星全球生态资源,2024年舍得出海已累计触达36个国家和地区,两个深耕市场动销平均增长200%,为舍得酒业加速开辟新增长极。

不难看出,以确定性应对市场不确定性,用发展解决发展中的问题,舍得酒业的2024年,是以战略聚焦筑牢长期价值基石的一年。

白酒整体前景向好,舍得酒业长期价值获多家机构认可

“白酒整体态势2025年优于2024年,酒业前景向好。”在白酒行业2025年整体回暖的背景下,舍得酒业一季度实现了良好开局:电商销售同比大幅增长,舍得酒和沱牌酒春节开瓶率同比增长70%和87%。同步,在春季糖酒会期间,舍得酒业“一城双展”和第四届老酒节的圆满举行,助推一季度营销;千名经销商参加今年的舍得老酒节活动,彰显出牢固的厂商合作关系。

此外,在第四届老酒节上,智慧包装中心和芳樽酒堡也隆重揭幕并正式启用,进一步夯实舍得酒业的老酒战略、老酒优势产能和品牌影响力,为高端化、全国化扩张提供核心品质支撑。而四川沱牌舍得文化旅游发展有限公司的揭牌,探索发展新增量,为高质量发展注入新动能。

舍得酒业的经营韧性也得到了多家机构认可,包括华鑫证券、国金证券等对舍得酒业给予“买入”评级。

其中,华创证券研报中指出:2025年稳中有进,夯实价格与市场基础,Q1表现符合预期。结合渠道反馈,渠道库存环比有所消化,主品批价坚挺,整体表现符合预期。国联证券也在研报中表示:鉴于公司主动释放库存压力,随着宏观经济复苏,商务需求复苏弹性较大,维持“买入”评级。

业内人士评价,舍得酒业短期业绩承压是主动蓄能的必然过程。随着政策端消费提振、行业库存逐步出清,叠加公司产能释放、品牌势能积累,老酒战略红利有望在2025年得到进一步释放。看好舍得酒业以时间换空间的确定性增长路径,未来发展值得期待。

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