博雅生物获4家机构调研：公司主要产品静丙、白蛋白、纤原库存量维持较低水平。 Ⅷ因子2023年3月已获批签发，目前重点工作在于市场开发、终端准入，争取今年达到5%市场份额（附调研问答） 精选

博雅生物（300294）4月18日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年4月17日接受4家机构调研，机构类型为基金公司、证券公司。 投资者关系活动主要内容介绍： 本次交流主要情况如下：

(资料图)

问：公司2023年Q1业绩较好原因

答：公司于2023年4月10日披露了第一季度业绩预告： 血液制品业务（母公司）扣除合并层面抵销的子公司分红后的净利润较上年同期有较大增幅，主要系静丙、PCC、狂免的销售较上年同期增幅较大，以及理财产品结构差异对理财收益影响等因素所致。 关于非血液制品业务，公司复大医药经销业务净利润同比有较大幅度上升，主要系静丙、白蛋白产品销量增加影响。 公司其他非血液制品业务收入及净利润均保持稳定。

问：公司吨浆利润行业优势及在提高吨浆利润方面的措施

答：吨浆利润受诸多因素的影响，如产品收得率、合格率、价格、产销平衡等，公司吨浆利润率一直稳居行业前列，得益于主要产品收得率较高、产品结构均衡、产品产销平衡等。公司通过以下措施提升吨浆利润水平：不断加快研发进度，丰富产品线，提升血浆综合利用率；稳步优化生产工艺，持续提高产品收得率；积极开展产品学术推广，提升各产品的市场份额。

问：公司主要产品的库存情况及Ⅷ因子的销售规划

答：公司主要产品静丙、白蛋白、纤原库存量维持较低水平。 Ⅷ因子2023年3月已获批签发，目前重点工作在于市场开发、终端准入，争取今年达到5%市场份额。

问：公司营销管理及营销费用率情况

答：自2018年起，公司率先开展营销体系变革，分别从学术体系建设、激励机制、商业渠道建设、营销队伍建设进行系统优化，成效显著。经过近年来的市场验证，营销管理优势体现在如下方面。一是营销团队内部市场化竞争优势；二是学术推广专业化优势，所建立的专业化学术推广团队，已基本覆盖全国主流医院，为公司产品（特别是因子类等新产品）直达终端提供了强有力保障；三是主流商业渠道的整合优势，与主流商业形成了强强联合、优势互补，另外也极大地提升了货款的回款率。 未来，公司营销团队根据市场及医药政策的变化，持续优化营销管理举措，保持专业学术推广等营销管理的领先优势。 随着销售规模的提升，公司营销费用率有望将逐步下降。但对于新产品，公司会加大学术推广的投入强度，以提升产品的市场占有率。

问：公司未来几年的采浆增长规划

答：公司原料血浆来源主要通过以下方面。一是挖潜存量浆站，现有的14个浆站，至2025年计划采集650-700吨/年； 二是申请新设浆站，力争十四五期间，实现浆站总数量、采浆规模翻番的目标。

问：公司新浆站爬坡周期

答：新采浆爬坡周期方面，新浆站第一年采集量一般在8-10吨，3年左右的时间达到30吨的规模。不同区域的浆站因人口密度、交通环境、献浆文化等因素影响，采浆规模潜力也不同。

问：公司血液制品产品研发进度

答：在研的项目包括人血管性血友病因子（vWF因子）、高浓度（10%）静注人免疫球蛋白等。其中vWF因子临床试验申请已于2021年8月获批准；高浓度（10%）静注人免疫球蛋白于2021年12月获临床试验申请批准。其他在研产品按计划积极推进，争取至2027年智能工厂正式投产后，有更多的产品可投产。 未来随着新产品陆续上市，公司血液制品的产品结构将进一步拓宽，产品管线进一步丰富，公司综合竞争力将不断提升。

问：重组八因子对人源性八因子的影响

答：在局部市场，重组八因子的上市对人源性八因子形成一定的压力，但结合临床数据反馈来看，重组八因子容易产生抑制物。

问：智能工厂的建设规划及目前进度

答：智能工厂建设是公司可持续发展的基础，是达成战略目标的重要举措。预计今年年底前完成土建封顶。公司已进一步细化了项目里程碑计划，预计可以按原定计划完成智能工厂的建设，至2025年下半年可实现试生产、2027年初实现正式投产。

问：公司商誉减值情况

答：公司商誉主要为收购天安药业、新百药业及广东复大形成的，总计6.6亿元。受医药环境政策变化的影响，天安药业、新百药业近2年业绩呈现一定程度的下滑，为克服政策带来的不利影响，天安药业、新百药业一直努力经营，通过优化产品结构、降本增效等措施保障各项业务正常推进。广东复大近年销售收入、利润稳步提升。 每年年终，公司会聘请第三方专业机构进行商誉减值测试及资产减值评估，然后根据评估结果及会计准则的要求进行会计处理。

问：非血液制品业务剥离进度

答：针对同业竞争业务（天安药业和广东复大），华润医药承诺：自完成股份发行后的2年内解决同业竞争问题（即2023年底之前）。公司已明确聚焦血液制品的发展，针对其他非血液制品业务，将适时进行剥离或者处置。 截至目前，公司就天安药业已初步锁定部分意向受让方，并就交易方式、交易时间等经深入讨论后形成了初步交易方案。关于广东复大，已与华润医商签订了《委托管理协议》及《股权转让框架协议》，将持有的复大医药75%的股权转让给华润医商。自启动立项及完成中介机构选聘等以来，现场尽职调查、专项审计及资产评估等工作已经接近尾声。 今年将继续推进与完成天安药业与广东复大的转让工作，预计在2023年承诺期满前将解决同业竞争问题。公司已明确聚焦血液制品的发展，针对其他非血液制品业务，将适时进行剥离或者处置。

问：丹霞生物浆站现状及公司的后续规划

答：自2020年10月华润博雅生物托管丹霞生物以来，丹霞生物经营状况逐步趋于良好。 目前丹霞生物已有9个站开采，其他8个浆站的恢复采集工作也在积极推进。 丹霞生物在积极推进研发工作，于2022年12月申报静丙的临床并获得受理，计划2023年下半年申报纤维蛋白原的临床。 2022年度，剔除财务费用利息支出影响外，日常生产经营已达到盈亏平衡状态。未来随着丹霞生物生产经营和财务状况得到改善的情况下，在符合上市公司监管要求的前提下，经交易双方协商后，公司适时启动并购整合工作。

问：公司在并购整合方面的规划及进度

答：公司的未来发展战略已明确进一步聚焦于血液制品业务，力争成为世界一流血液制品企业。要实现此战略目标，内生式增长与外延式拓展都是很重要的举措。 公司自华润医药完成并购以来，一直在积极接触、储备潜在的血液制品并购标的。公司会根据战略规划，并结合市场情况，持续推进加大外延并购整合的工作。

问：公司国际化规划策略

答：结合公司十四五战略，公司在国际化布局方面有比较明确的策略和节奏，概括下来主要是三步走的实施策略。第一步，保障公司外贸基本盘稳步增长。首先，在对中国药品监管体系较为认可的国家完成产品注册及实现销售；再次在ICH、PIC/S、东盟等法规体系国家完成注册并实现销售；最终进入药品监管较为严格的欧美市场。逐步实现外贸品种、地区的不断扩大。第二步，“引进来、走出去”，即在外贸业务发展的同时，借助华润集团海外资源优势，探索推进技术输出、海外合资，以及血液制品前沿技术、产品、工艺引入等合作机会，丰富国际化战略内涵，提升公司的国际竞争力；目前公司已经储备了数个“走出去、引进来”的国际化项目合作，为进一步推进到落地实施做好前期铺垫和准备。第三步，伴随智能工厂的投产及产能的提升，充分发挥产能和技术工艺优势，探索更多血液制品生产加工国际合作模式; 华润博雅生物制药集团股份有限公司的主营业务为血液制品的研发、生产和销售。公司的主要产品为血液制品业务、天安药业的糖尿病用药业务、新百药业的生化类用药业务、博雅欣和化学药业务、复大医药经销业务。公司是全国较早通过国家药品新版GMP认证的企业之一，公司生产线采用过程自动控制系统对生产过程进行控制，实现了全程CIP、SIP及关键参数的自动记录。公司严格按国家相关规定组织生产和质量控制，大大提高了产品安全性、质量可控性，产品质量指标高于国家标准。

调研参与机构详情如下：