每经热评｜明汯被举报 被动等调查不如直面关键问题|环球快播

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每经评论员 杜恒峰

据媒体报道，近日，有十余家私募正式向证监会及基金业协会递交举报信，称明汯公司及其从业人员，有组织、有预谋长期使用阅读量极大的自媒体“马甲”发表违规文章，煽动投资者情绪，误导投资者判断，提升自身销售规模。

具体来看，一家名为“老私基”的微信公众号通过大量文章吹捧明汯投资及其产品业绩，比如“整体来说，明汯最强”“熟悉老私基的读者也都会知道，老私基一直非常认可明汯”，等等；同时，该公众号还有贬损竞争对手的嫌疑，比如“即使明汯在前面跌了一跤，机构1、机构2、机构3依然义无反顾地在同一个地方也跌上一跤”“机构4的情况，是需要再观察一下的，如果最近的优异表现是市场环境带来的，那未来是不可持续的，之前老私基提醒机构5持有人也是这个逻辑”。

无论是《反不正当竞争法》还是《中国证券投资基金业协会会员管理办法》，都要求经营者不得编造、传播虚假信息或者误导性信息，损害竞争对手的商业信誉、商品声誉。由于私募基金风险分类更高，投资者准入门槛也更高，其销售行为的限制也更多，《私募投资基金募集行为管理办法》规定的禁止行为就包括公开推介或者变相公开推介，未设置特定对象确定程序的微信朋友圈等互联网媒介等。

目前，举报的机构直指该公众号就是明汯员工在运营，不过这种猜测仍有待监管机构认定。如果确系明汯员工运营，其发布的内容仍将被列为职务行为，以“员工个人行为”为理由难以开脱，公司应当承担相应的责任；如果不是明汯员工所为，那仍需要仔细扒开马甲，寻找隐秘且实质的联系，不给作祟者以脱责的机会；如果该账户确实为第三方独立运营，那也涉及金融信息服务发布、投顾业务的许可问题，没有牌照是不能对金融产品进行营销服务的，该账号仍然要面临相应的限制乃至处罚。

作为首家规模破千亿的量化私募机构，明汯一直被视为整个行业的标杆，其业绩表现和经营的规范性，在相当大程度上决定了整个行业发展健康与否，甚至代表了整个量化私募行业的形象。随着更多机构推出量化策略，加上量化策略本身的边际收益递减，量化私募在人才争夺、资金募集等环节竞争越发激烈。但越是内卷的时候，也就越是头部机构需要坚守合规底线的时候，在合规基础上卷业绩，既能获得投资者的认可，也能获得同行尊重。

专业谦逊是明汯经营理念的一部分，这种专业不应当只限于投资本身，谦逊也不应当只局限于面对市场之时，专业应当包括营销、投资者教育等各个看似次要的环节，谦逊则应当包括对同行的尊重、对投资者的坦诚。虽然调查结果未出，但处于风暴眼的明汯心知肚明。没有任何瓜葛，完全可以大大方方予以否认；若有关联，藏着掖着只能延缓问题暴露的时间。与其较长时间被上述问题牵扯注意力，不如就此进行完整详细的说明，和不规范的营销行为说再见，扎牢规范展业的篱笆，集中资源和精力用于将来的发展。