动态焦点:凯普林IPO:新品上市助力去年业绩扭亏 申报前夕完成增资并签“对赌”协议
2023-07-02 15:42:01 来源:每日经济新闻
激光器厂商北京凯普林光电科技股份有限公司(以下简称凯普林)二度冲击IPO,拟上市上交所科创板。
《每日经济新闻》记者注意到,在光纤激光器产品价格快速下降的同时,凯普林却依靠推出新品,光纤激光器业务毛利实现了从前两年的数百万元到2022年超5000万元的跃升,这也助推凯普林在报告期内(即2020年至2022年)首次实现盈利。
(资料图)
不过,在凯普林业绩快速增长的同时,其在2021年末的资产负债率(合并口径,下同)曾一度达到82.62%。通过在2022年12月完成两轮增资,公司资产负债率才快速降了下来,而增资还附带了上市“对赌”协议。
受益于新品推出,光纤激光器盈利大增
凯普林创建于2003年,主要从事半导体激光器、光纤激光器及超快激光器的研发、生产和销售,主要产品包括半导体激光器、光纤激光器及超快激光器三大系列激光器产品及其组件。
从业绩情况来看,2020年至2022年各年度,凯普林的营业收入分别为3.69亿元、4.96亿元和7.22亿元,其扣非后归母净利润分别为﹣1546.83万元、﹣7401.06万元和1235.95万元,公司主营业务在2022年才实现盈利。
2020年到2022年,在凯普林的主营业务收入构成中,半导体激光器主营业务收入从2.37亿元增至3.89亿元,不过收入占比从64.94%下降至54.62%;光纤激光器主营业务收入从0.99亿元增至3.01亿元,收入占比则从27.02%上升至42.28%。
凯普林主营业务收入按产品类别构成
图片来源:招股书截图
事实上,凯普林在2022年净利润之所以能扭亏为盈,很大程度上也得益于光纤激光器盈利的大幅增长。
2020年和2021年,凯普林的光纤激光器毛利分别为781.69万元和515.27万元,但到2022年猛增至5201.93万元。
凯普林在招股说明书(申报稿,下同)中表示,其光纤激光器毛利大幅增长,是受益于2022年新品“闪电”系列的推出,在完成市场验证后销量迅速提升。
与此同时,凯普林的光纤激光器毛利率也从2020年和2021年的7.92%和2.72%,大幅提升至2022年的17.26%。对此,凯普林解释称,新品“闪电”系列光纤激光器经过创新性设计降低了产品单位成本,随着其销量提升,公司对上游供应商议价能力提升,原材料采购价格持续下降,以及单位产品固定成本也随之下降。
不过,记者注意到,凯普林的光纤激光器价格从2020年的4万元/个(台、套),逐年下降至2021年的2.87万元/个(台、套),以及2022年的1.97万元/个(台、套),降幅明显。
那么,凯普林的光纤激光器价格是否仍存在进一步下降的趋势?若是,公司毛利率是否会承压下行呢?6月30日,《每日经济新闻》记者向凯普林发去采访函,但截至发稿时,尚未收到对方回复。记者多次拨打其电话,也未获接通。
IPO申报前夕完成两轮增资降低高负债率,签下上市“对赌”协议
回顾凯普林的上市之路,公司此前曾计划在深交所创业板上市。2021年7月,公司与平安证券签署终止辅导协议。此番凯普林将二度冲刺IPO。而公司上市需求迫切,或许也与资金状况一度承压有关。
招股书显示,2020年末凯普林的资产负债率为64.24%,到2021年末上升至82.62%;流动比率也从2020年末的1.20倍下降至2021年末的0.89倍。为此,凯普林在2021年末向公司实控人陈晓华的关联性借款曾一度达到2.02亿元。
随着凯普林业绩不断增长,公司应收款项同样大幅上升是重要因素。截至2022年末,凯普林的应收账款、应收票据和应收款项融资金额分别为2.83亿元、5350.66万元和85.48万元,三项之和占公司2022年营业收入的比例达到46.79%。
不过,在本轮IPO之前,凯普林的资产负债率已经快速降了下来。截至2022年末,凯普林的资产负债率下降至44.41%,流动比率上升至1.56倍。
这得益于凯普林在2022年12月连续完成两轮增资。记者根据招股书披露信息计算,凯普林两轮增资分别获得融资约3.96亿元和6247.24万元。其中,南威软件(SH603636,股价14.67元,市值86.67亿元)还曾一度与凯普林等相关方签署协议,斥资1.22亿元向凯普林增资,但后续南威软件终止了该笔投资。
值得一提的是,凯普林还与部分投资者签署了“对赌”协议。例如,截至2023年12月31日,凯普林未能在中国境内实现首发上市,北京国科瑞华战略性新兴产业投资基金(有限合伙)、赵鸿飞、周晓峰则有权向凯普林控股股东提出股份回购请求。凯普林在招股书中表示,相关条款已经于发行上市申请获得受理之日起终止,但如公司撤回上市申请,或上市申请材料被退回、驳回、终止或审核未通过,则相关协议条款自动恢复其原有效力且视同未曾终止。
封面图片来源:视觉中国-VCG11465069986
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