上半年营收、净利同比增长3%上下 通策医疗实现全年25%业绩增长目标难度不小

8月24日晚间，通策医疗披露2023年半年度报告，报告期内公司实现营业收入13.63亿元，同比上涨3.38%；实现归母净利润3.04亿元，同比上涨2.99%；经营活动产生的现金流量净额2.94亿元，同比增长12.96%。

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图片来源：财报截图

通策医疗在半年报中称，营业收入增长主要系口腔医疗服务呈现恢复性增长所致。总体而言，在全球经济大环境下，2023年上半年，通策医疗业务全面恢复，主要财务指标呈恢复性增长趋势。下半年，公司各医院特别是蒲公英医院项目将持续发力，努力完成年度业绩增长目标任务，推动公司稳定持续发展。

值得注意的是，在2022年年报中，通策医疗曾在展望今年的经营计划时称，2023年是公司全面变革的落地实施年，公司紧密围绕战略规划制订经营计划，确保业绩增长不低于25%。如果以今年上半年3.38%的营收增速和2.99%的净利润增速来看，通策医疗想要达成这一业绩增长目标，其难度可想而知。

上半年口腔门诊量达158.5万人次

资料显示，通策医疗是一家以医疗服务为主营业务的上市公司，也是国内口腔医疗服务龙头，目前旗下共有74家医疗机构和2056名医生。

分业务类型看，通策医疗旗下口腔医院主要业务由种植、正畸、儿科、修复、大综合五部分构成。上半年，这五项业务分别实现营收2.29亿元（+2.7%）、2.23亿元（-3.9%）、2.43亿元（+1.0%）、2.16亿元（+7.8%）、3.69亿元（+5.4%），其收入占比则分别为17.9%、17.4%、19.0%、16.9%、28.9%。

图片来源：财报截图

从口腔医院门诊人次上看，今年上半年，通策医疗口腔医疗门诊量达158.5万人次，相比去年同期的142.3万人次增长11.4%。其中，有139.8万人次来自于浙江省内，18.7万人次来自浙江省外。

从公司三费支出情况来看，上半年，销售费用、管理费用、财务费用分别为1206万元、1.3亿元、1415.91万元，其中除财务费用同比显著增长21.16%外，销售费用和管理费用的变动幅度都不大。通策医疗解释称，财务费用同比增长主要系本期租赁负债利息费用增加所致。

通策医疗方面表示，公司保持对运营成本的合理控制，三项费用支出仍然维持整体较低水平。公司通过目标管理将进一步提升运营能力，实现降本增效。

长期借款同比增长594.44%

今年2月，通策医疗与杭州磐源投资有限公司（以下简称“磐源投资”）签署《股份转让协议》，通策医疗拟通过支付现金方式受让和仁科技4992万股股份（约占和仁科技股份总数的19%），交易金额为5.01亿元。目前，磐源投资已按协议约定将所持和仁科技4992万股股份过户给通策医疗，并完成相关工商变更登记。至此，通策医疗成为和仁科技第二大股东。

半年报显示，通策医疗对和仁科技的参股已确认入账，公司长期股权投资由上年期末的2.43亿元增至7.01亿元，同比增长188.41%，主要系收购和仁科技股权所致。

值得注意的是，对通策医疗来说，参股和仁科技所需的5.01亿元并不是一个小数目。财报显示，截至今年上半年，通策医疗的货币资金为5.72亿元，环比一季度末的9.62亿元减少近40.56%。而与此同时，通策医疗的长期借款由去年期末的2880万元增长至2亿元，同比增长594.44%，公司称主要系本期增加银行借款所致。由此可见，对和仁科技股权的收购或也给通策医疗造成了不小的财务压力。

尽管有投资者对通策医疗参股和仁科技一事持质疑态度，但公司仍在财报中表明态度称：“随着大量的投资进入口腔医疗，通策医疗独立打造端对端的供应链体系、标准化的医院建设体系、财务和人事SSC共享服务中心，收购和仁科技，逐步将自己珍视的能力真正建立起来，为通策医疗的全国战略打基础。”

封面图片来源：视觉中国-VCG41184154345