吕秋胜久：加息余波未平，减产执行力拉低油价空头更甚

2017-03-20 19:58:50 来源：

回顾上周，美联储鸽派加息的余波尚未平息，美元多头今日再次遭到三重打击：日内公布的工业生产、LMCI就业市场状况指数以及中期通胀预期均表现异常疲弱。除此之外，G20财长及央行行长会议也牵动着美元多头的神经。外汇市场对20国集团(G20)财经领导人会议的关注达到多年未有的高度，美国方面释放出任何全面对抗美元升值的信号都可能削弱美元。美元的走弱为油价提供了反弹的契机，上周原油周线也录得小十字阳K线。

个人观点认为，上周油价温和修正盘整原因有二：其一，虽因担心在美国页岩油产出增长的情况下，减产不会如预期那么快地解决原油过剩问题，但上周API和EIA意外利多，令空头情绪有所减缓。其二，虽美国石油钻井总数连增9周至631口，创2015年9月以来的最高水平，美国原油产量的增产速度甚至快于钻井的增速，进一步施压油价，然周四凌晨的美联储加息不及预期，耶伦鸽派讲话以及后续的加息概率均下降，致美元指数走软至100附近，而这也为金银油的价格提供了部分支撑，减弱了部分基本面多带来的空头情绪，上周亦很多大幅押注黄金空头的投资者在美联储加息及耶伦讲话后惨遭碾压。

原油从基本面来看，俄罗斯的减产意愿并不强，虽2月OPEC减产执行率达104%，但非OPEC减产执行率约60%，总体拉低了减产的执行率，这也反应油价在上行方面动能不足。另一方面美国页岩油的产量居高不下，后市油价难有大的拉升，而今日受上周美石油钻井总数后续影响及多头的减持，油价空头更甚，目前交投于48.68美元附近。