楚天科技上半年增收不增利 疫苗设备国产替代或不及预期

8月22日晚间，楚天科技（300358.SZ，股价12.24元，市值72.25亿元）披露了2023年半年报。今年上半年，公司实现营收33.56亿元，同比增长16.92%，归母净利润为2.67亿元，同比下降10.82%。此外，公司主营业务收入综合毛利率为33.88%，较上年同期下降3.55个百分点。8月23日上午收盘，公司股价下跌6.99%。

楚天科技是一家制药装备制造商，2017年，公司并购了德国ROMACO集团，由此进入了高端进口替代市场。受益于突发性疫苗设备需求的增加，过去三年，公司业绩实现了大幅增长。不过，公司在半年报中提到，随着突发大量疫苗设备需求的消失，行业竞争日趋激烈，可能会出现进口替代不达预期、同质化竞争造成毛利率下降的风险。

上半年增收不增利

楚天科技是一家制药装备制造商，主要产品涵盖生物药、原料药、中成药、化学药等领域，主要业务涵盖制药用水、生物工程、无菌制剂、固体制剂、检测后包、中药制剂、智能与信息化、EPCMV服务等板块。

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今年上半年，楚天科技实现营收33.56亿元，同比增长16.92%，归母净利润为2.67亿元，同比下降10.82%。公司表示，上半年公司的无菌制剂、固体制剂、制药用水等生产设备以优异的运行性能获得客户的认可，在手订单较为充足。但公司主营业务收入综合毛利率为33.88%，较上年同期下降3.55个百分点。对此，公司表示，主要系全球经济增长较为缓慢，同行业市场竞争较为激烈，客户订单毛利受到压缩。

分产品来看，今年上半年，楚天科技无菌制剂解决方案及单机营收为8.98亿元，同比增长30.04%；检测包装解决方案及单机营收为7.60亿元，同比下降25.55%；生物工程解决方案及单机营收为6.02亿元，同比增长32.81%；固体制剂解决方案及单机营收为3.04亿元，同比上涨67.53%。此外，公司上半年在欧洲、亚洲（不含中国）、美洲地区分别实现营收3.84亿元、2.02亿元和1.37亿元。

记者注意到，到今年上半年末，楚天科技存货金额为32.21亿元，同比下降0.97%，占总资产的比例为28.77%。公司表示，由于前期战略储备性备库，且全球供应链紧张态势有所放缓，公司减缓原材料采购进程，加大发出商品调试交付力度，导致存货有所下降。半年报显示，公司存货主要包括原材料、委托加工物资、在产品及自制半成品、库存商品、发出商品、合同履约成本等。

疫苗设备国产替代或不及预期

2017年，楚天科技并购德国ROMACO集团，该集团于2020年整体并入上市公司。ROMACO是一家加工和包装设备国际供应商，专研固体制剂的工程技术，为粉剂、颗粒剂、丸剂、片剂、胶囊和针剂等的制造和包装提供单元化设备和交钥匙解决方案，同时也为食品和化工品提供设备服务。借助ROMACO集团，楚天科技加速布局高端进口替代。

自2014年在创业板挂牌上市以来，楚天科技业绩始终表现平平。2020年新冠疫情暴发后，公司为数十家药企提供防疫制药装备，并积极研制疫苗生产关键设备，在新冠疫苗生产分包装中发挥了重要作用，公司也由此打开了高端疫苗设备市场，打破了之前国内高端制药装备被外企垄断的局面。

“在疫苗设备需求没有大增之前，疫苗生产企业的设备80%以上为进口。疫苗设备需求大增，打开了应用场景。公司产品进入了高端领域，承担起了高端进口替代角色。”楚天科技表示。

2020年至2022年，公司营收分别为35.76亿元、52.60亿元和64.46亿元，归母净利润分别为2.01亿元、5.66亿元和5.67亿元。

不过，在2023年半年报中，楚天科技也提到了进口替代不达预期的风险。公司称，随着突发大量疫苗设备需求的消失，行业竞争日趋激烈；如果公司产品技术性能、产品质量、交付周期、售后服务等，不能比欧洲先进的供应商有优势，可能会出现进口替代不达预期，同质化竞争造成毛利率下降、业绩下滑的风险。

为进一步了解情况，记者试图采访楚天科技，多次拨打公司证券部门电话，但未能接通。

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄