煤炭板块过去一年股息率9.64%，煤炭ETF大涨3%

今日，煤炭股直线拉升，晋控煤业、陕西黑猫、兖矿能源涨超4%，潞安环能、山西焦煤涨超3%。煤炭ETF（515220）涨超3%。

最近几年，在"碳中和"的大背景下，煤炭行业资本性开支需求减少，煤企高盈利下不断提高分红比例，股息率非常吸引人。根据wind数据，截至2023年8月31日，中证煤炭指数过去12个月股息率为9.64%，而同期中证红利指数、上证红利低波动指数、中证红利质量指数的股息率分别为6.66%、6.06%、3.15%。相比之下，煤炭指数的股息率非常突出。

(相关资料图)

数据来源：wind，截至2023/8/31，指数过去表现不代表未来，投资需谨慎。

煤炭板块的高分红已逐步受到资本市场资金的青睐，煤企高分红成为大趋势，7月初兖矿能源将分红承诺从不低于50%提到60%更是有利证明。

与此同时，值得关注的是，煤炭板块的上市公司多为央国企，不乏很多"中字头"龙头企业。"中特估"概念修复市场估值结构不均衡，"高盈利，低估值，高分红"的煤炭行业有望受益。

开源证券认为，近期海外油气价格大涨推动海外煤价大涨，进而推动国内价格的反弹，当前广州港Q5500澳洲产和印尼产的报价均高于国内山西产报价，平均价差超过20元/吨，此轮反弹也预期着煤价仍有很强的韧性。

后续来看，当前稳增长政策出台且超预期，煤炭股同样也会成为进攻品种，作为上游资源环节必然受到下游需求的拉升而反映出价格上涨。稳增长政策有望在下半年发挥效力，尤其是在施工旺季的金九银十月份。7月底重磅会议反映政策层面稳增长意图超预期，多方向布局尤其是对地产支持政策超预期。本周多部门推动落实首套房"认房不认贷"，降首付比例、降存量贷款利率等政策大招不断推出。后续有望对地产新开工带来边际改善，利多黑色产业链，同时也间接利多动力煤的电煤产业链、直接利多动力煤的非电产业链（当前水泥、煤化工开工率已明显上涨）。

从估值来看，煤炭股的估值已经处在历史的底部区域。开源证券认为，煤炭的PE估值对应2023年业绩多为5倍，以PB-ROE方法分析煤炭股高ROE而PB却大幅折价，煤炭企业价值被低估。高弹性且兼具高分红的煤炭板块值得关注。

看好煤炭行业配置价值的投资者，不妨通过煤炭ETF（515220）一键布局煤炭行业龙头。

风险提示

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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